Finanskrisen forstærker problemer
- men forklarer ikke alene årsagerne hertil
af af statsautoriseret revisor og partner Christian Klibo
Ondt i økonomien, før krisen
En analyse af de største danske virksomheder viser, at mange havde ondt i økonomien, før krisen satte ind. PricewaterhouseCoopers anbefaler at fokusere på fem hovedområder for at komme fri af recessionen.
65 % af de store danske virksomheder oplever faldende overskud, og for hver 8. har det været tilfældet de seneste tre år. Hver 6. af de store virksomheder formår ikke at tjene penge på driften til at betale renteudgifter og eventuelle skatter, og som gennemsnit har de største virksomheder ikke formået at nedbringe arbejdskapitalen de seneste fire år.
Disse opsigtvækkende oplysninger fremgår af en analyse, som PricewaterhouseCoopers (PwC) har gennemført på grundlag af afsluttede 2008-regnskaber for 604 danske virksomheder med over 200 mio. kr. i omsætning. Tallene dokumenterer sort på hvidt, at mange af de store danske virksomheder havde problemer, længe før finanskrisen satte ind for fuld kraft i 3. kvartal 2008.
Tre nøgletal
Analysen blev fremlagt af statsautoriseret revisor og partner Christian Klibo på årsmødet i Early Warning (EW) d. 10/11 2009. Revisoren fremhævede i sit indlæg blandt andet, at PwC’s arbejde med konkurstruede virksomheder gennem de seneste år har påvist, at en negativ udvikling i særligt tre nøgletal ofte har ledt til konkurs og/eller behov for en omfattende restrukturering. Disse nøgletal er:
- Indtjeningsgraden (målt som resultatet af den ordinære drift divideret med omsætningen)
- Soliditetsgraden (målt som egenkapitalen divideret med totale aktiver)
- Arbejdskapitalen (målt som summen af varedebitorer og varelager fratrukket varekreditorer divideret med omsætningen).
Foruden den faldende indtjeningsgrad er det bemærkelsesværdigt, at virksomhederne under et ikke har været i stand til at nedbringe arbejdskapitalen. Det burde man ellers forvente under en finanskrise, fordi det er måden at få adgang til billig likviditet. Men både arbejdskapitalen og soliditeten er stort set uændret.
Fragmentering af virksomheder
Faldet i indtjeningsgrad for det store flertal af virksomhederne dækker imidlertid over, at den gennemsnitlige indtjening i alle virksomheder, som er omfattet af analysen, har været svagt stigende fra 2005 til 2008. Dette indikerer, at de største danske virksomheder er blevet fragmenteret i to grupper: Dem, der har forberedt sig på recession, og dem, der ikke har været i stand til at tilpasse driften.
Den sidste gruppe er utvivlsom rigt repræsenteret i antallet af konkurstruede virksomheder. Med det rekordstore antal konkurser, som det seneste år er blevet mere end fordoblet, var der på årsmødet stor interesse for at høre PwC’s opfattelse af, hvad virksomhederne kan gøre for at arbejde sig væk fra afgrunden.
Evnen til at optimere likviditet
Her fokuserede Christian Klibo på de klassiske ledelsesdyder og i særlig grad på evnen til at optimere likviditeten. Erfaringen fra tidligere recessioner er, at vinderne i den sammenhæng er gode til:
- At forstå markedet og lave realistiske fore casts.
- At drive virksomheden rationelt ved at kende den enkelte kundes profabilitet, minimere kompleksiteten i drift og indkøb samt reducere punktet for break-even via intelligent (out)sourcing.
- At være særlig opmærksom på virksomhedens finansielle struktur og agere ud fra, at ”kontanter er konge” – og ved at operere med en lav arbejdskapital og en soliditet over branchegennemsnittet.
- At opretholde en åben og ærlig kommunikation med virksomhedens stakeholders – både kunder, kreditorer og andre interessenter.
Konklusion: Fokusér på fem hovedområder
I sin sammenfatning af analysen konkluderede Chrstian Klibo, at der er fem hovedområder, hvor virksomheden skal fokusere sin indsats for at nå succesfuldt gennem recessionen og geare organisationen til et kommende opsving, nemlig:
- Tænk ejerskab og indtjening: Er virksomheden den bedste ejer af et forretningsområde? Vil den fremtidige indtjening kunne opveje gevinsten ved et hurtigt frasalg? Vil nye investeringer generere indtjening på kort sigt?
- Trim organisationen: Reducér arbejdskapital og kompleksitet. Fjern overflødige og bureaukratiske processer.
- Gør virkeligheden fleksibel og hurtig: Gør din forretning fleksibel gennem for eksempel outsourcing og leasing.
- Forvent det uventede – hele tiden: Benyt scenarioplanlægning ved at forestille dig det værste, som kan ske – og forbered dine modtræk.
- Gør selv det uventede: Tænk offensivt, når dine konkurrenter tænker defensivt.
